新規定原意就是要上市公司盡快公布業績。財務報告是對小股東負責的最基本要求，加快公布是旨在保障小股東權益。社論說得對，新規定真會令大股東在反擊敵意收購時有所掣肘。但總不能就此而置小股東利益不顧。祖國、美國、新加坡的上市公司都要出季度報告，現行條例讓公司可在年結四個月後才出年報，實太過分了。
敵意收購有效監察大股東
再退一步來說，敵意收購定能令股價飛升，對小股東不是更好嗎？學術一點，有敵意收購的可能和危機，實在是對管理層最好的鞭策。管理不善、不思長進，管理層甚或大股東都應被炒，讓公司資源有更好的運用。但小股東能力有限，不要說票數不夠，連財務資料都是過時的，不如就讓外面的大投資者做好了。家族生意是有可能不保，但上市給你集資的權利與機會，你就要向公眾負責，也要付出把子公司上市的代價。敵意收購，實在是對大股東最好的監察。
大股東當然想把任何敵意收購的可能性減至最低，這是人之常情，也應是他們反對的最大原因，要保護小股東權益，就看港交所和證監的本事了！
再看本地上市公司的公司管治和資訊公開程度，不少老牌公司、大藍籌確實已跟上先進市場的水平，否則又怎能成為指數成分股或基金愛股。但也有很多二三四線公司實在非常令人失望，就連藍籌中信泰富（267）也一樣，正是最好的反面教材。違規的表面證據已非常充分，但有關當局的調查工作尚不知何時才能完成，小股東也就是不能作出什麼行動去懲罰失職者，徒嘆一句奈何。最過分者，莫過於有人在股東大會當天，阻撓有股東授權的議員入場。也有言論指投資者又再輸打贏要。這是什麼話呀？作為股東，眼見董事們作出錯誤決定令公司虧損，老闆問僱員責，不就是天經地義嗎？股東現在不是要求政府賠償他們的投資損失呀！
欺負小股東及「食夾棍」例子
也真要數一數部分存心不良大股東怎樣愚弄小股東。記得許多年前有公司要走到老遠座落屯門度假酒店開股東大會，又有人不滿股東尖銳的提問，乾脆叫人不要再做股東，說是無人迫你做。這是什麼態度呢？小股東實在是你的合夥人。這些公司筆者避之則吉，只因見微知著，大股東誠信隨時有問題。題外話，筆者記得當年家母是生力啤（236）和油麻地小輪的長線投資者。何解？她每年的股東大會都有自助餐招待。二十多三十年前，自助餐還是高檔之物。生力啤就在深井廠房的草坪上舉行（今之碧堤半島），很有殖民地感覺。油麻地小輪的董事更親自迎接年老的老股東進場。如此簡單，就是為討好了一眾小股東。
再談談見過實際的「食夾棍」經驗。有財務總監對筆者說，年結將至，請替我把那些應收賬、存貨從資產負債表拿走。我說，用我行的某些財務產品就沒問題。他說，這些你很多行家都有，我跟你簽的合約不是這些，簽好也不要讓核數師看呀。怪不得他每年的年報那麼遲才出，而且更是一邊大量借貸、一邊手持大量現金。筆者當然又是避之則吉了。也有上市公司，旗下的頂級優質項目，一定會跟大股東的公司合作發展。作為上市公司董事，又是合作夥伴的擁有者，實在有太多利益衝突了！上市條例中的關連交易，有時也不管用。
獨立非執行董事又可否幫上一把？筆者有一好友是好幾間公司的獨立非執行董事，也跟他服務的一間公司有信貸關係。怎料老貓燒鬚，筆者今次看錯了。該公司真的出事。急找老友，他說每年都只是開幾次董事會，知的比我從報上讀到的多不了多少。情況急轉直下，老友來電，說除了大老板和他幾個貼身老臣子，整個董事會內的董事都不知事情是嚴重到這地步。老友再說，他要「跳船」了，我也要準備與清盤人聯絡。開那幾次董事會，獨立非執行董事的監察作用實在有限，說到底，他們都是大股東委任的，又怎會把小股東利益放在第一位？在會議中提一些中立意見已不錯了。正如港英年代的委任立法局議員，大家對他們會有什麼期望呢！
其實，上面談的也不是什麼新觀點。做投資就一定要做功課，大股東誠信如何、對小股東取態如何，花點心、花點時間，就可略知一二。最怕就是自己心中一個貪字和過分自信，自以為可火中取栗，才是大忌。
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